艰难时期聚合财富
互联网巨头搅动外卖市场的这个夏天，一场与厨房有关的变化正在悄然加速。
网传外卖补贴即将因反内卷告一段落后，京东宣布计划投入 10 亿元打造七鲜小厨，在全国范围内招募"菜品合伙人"，希望打造出既让外卖消费者信赖，也经得起线下客流检验的社区食堂。
过去社区食堂多由政府或社区组织推动，偏公益性质，旨在解决老年居民的日常三餐。而"七鲜小厨"的目标，明显是希望能成为家庭厨房的可靠替代品，着力覆盖上班族、学生这样的刚需人群。
部分酒店在小区售卖餐食
在七鲜小厨上线之前，全国范围内的星级酒店们，已经自发开始在周边社区摆摊销售了。人们喜欢吃、吃得起，但又不太好做的那些菜，包括酱肉包、糖醋排骨、酸菜鱼、锅包肉等招牌菜，被酒店以 20-30 元的亲民价格摆上餐车，方便下班回家的人选购，往往不到 6 点就能卖完收摊。
买到"主菜"的上班族，至少能提前半小时吃上家庭晚饭。在这个普遍双职工的时代，家庭厨房的功能性难免要为时间成本让步，更何况现代化的居住环境，和互联网的深化普及，早已重塑了很多人的生活习惯。
只不过对于厨房用具、厨电企业们来说，这些生活习惯的变化就很危险了。
萎缩
一间家庭厨房的成本是多少？不装修的人对此可能很难有概念。
在一线城市，房价动辄八九万一平，仅有 6㎡的厨房价值能高达 54 万元。这相当于普通家庭 17 年的外卖支出。相信会有不少年轻人都思考过，如果不要厨房的那部分面积和投入，吃一辈子外卖是否划算。
开发商也很懂年轻人的心理，因为调研已经发现，消费者对厨房空间的敏感度低于卧室和客厅，但厨房装修成本又远高于其他空间——单价达到了客厅装修的四倍，所以会在户型设计中普遍压缩厨房面积，踩着国家要求的 5㎡厨房面积下限设计。
老一代视厨房为家庭情感枢纽，愿意更多投入时间精力和金钱。但年轻人在房价和工作压力的高压之下，每日烹煮三餐更像是一种消耗时间、精力的奢侈品。
即便是改善型住宅里，也更流行将厨房功能外延至客厅，打造所谓的开放式厨房和岛台，承载备菜、办公、辅导作业等多种功能，并实现与家人的交互。但要单论下厨这件事，就没有那么重要了。
目前房价整体下滑明显，但年轻人对厨房和外卖的看法是更激进了还是回归传统，还并不好说。只是对于和新房强绑定的集成灶企业们，坏日子是一定的。
集成灶是一种将燃气灶、吸油烟机、消毒柜或蒸箱、烤箱、储物柜等多种功能集成于一体的厨房电器，通过模块化设计实现空间高效利用和油烟高效净化。
其核心卖点是采用侧吸下排或深井下排技术，利用微空气动力学形成负压区，在油烟扩散前将其向下吸走，吸净率普遍达 95% 以上。经过美大、火星人等专业品牌的早期推动，和美的、方太等巨头企业入局之后，集成灶迅速普及，价格也从高端向中端下探。
集成灶最大的弱点并非高客单价劝退潜力用户，而是这个品类高度依赖新房市场，所以在这两年行业经历了断崖式下滑。
集成灶销售中新房装修需求占比高达 80% 以上，远高于传统厨电（新房占比约 50%）。其安装需与橱柜深度结合，且需改造排烟管道，旧厨房改造成本高、难度大，导致存量市场渗透率极低。
目前房地产开发市场的情况大家也都有所耳闻。2024 年，全国房屋新开工面积为 73,893.00 万平方米，同比下降 23.00%。2025 年 1-6 月聚合财富，全国房屋新开工面积为 30,364 万平方米，同比下降 20.00%。
这两年的新房市场规模，是在基数本就不高的情况持续快速下滑，也带来了集成灶企业业绩的暴跌。
浙江美大股价表现（自 2020 年 10 月至今）
2024 年，浙江美大营业收入同比下滑 47.54%，净利润同比下滑 76.45%；火星人营收同比下滑 35.68%，净利润同比下滑 94.91%。今年上半年，浙江美大的净利润继续同比下滑 89.9%，火星人净利润更是同比下滑 246.91%。
巨大的财务压力就摆在这些曾经风光的集成灶企业眼前，更有市场人士认为，集成灶的业务模式在如今的房地产形势面前难以为继。
拥挤
新房市场萎缩了，大家就只能挤在早已拥挤的存量房市场里贴身肉搏。
在存量房市场中，厨房用具的需求主要集中在更新换代、功能性提升、健康环保、智能化升级等方面。
刚需品类，主要指油烟机、燃气灶、电热、燃热这类具有较高更换频率的产品，是存量房市场中需求最稳定的品类。
品需品类，主要指消毒柜、洗碗机、嵌入式微蒸烤一体机、净水器等，随着消费者对健康饮食、便捷生活方式重视而迅速普及的品类。
至于以养生壶为代表的健康养生类产品，和智能烤箱之类的智能厨电，这些新品类很可能是未来厨房用具发展的重要方向。
在上述几类产品中，刚需品类及其龙头企业的表现，是最能反映存量房厨房市场情况的。
老板电器曾凭借烟灶产品的技术优势和渠道深耕，长期占据高端市场主导地位。但是随着其深度合作的房地产开发商（包括恒大、碧桂园等）爆雷，老板电器自身的经营危险也暴露了出来。
公司营收几乎零增长，2024 年营收 112.13 亿元，同比仅微增 0.10%，创五年最低增速；2025 年 Q1 营收同比下滑 7.20%，颓势加剧。
公司利润也大幅缩水，2024 年净利润 15.77 亿元，同比下降 8.97%；2025 年 Q1 净利润同比暴跌 14.66%，单季跌幅翻倍。
房企爆雷带来的应收账款计提减值之外，产品结构失衡、新兴品类拓展不顺可能才是老板电器最大的问题。
从收入结构来看，老板电器的营收依旧高度依赖第一品类——吸油烟机、燃气灶，在总营收中的占比超过 70%。但吸油烟机、燃气灶这类产品在市场上早已饱和且同质化竞争严重。
烟灶产品使用寿命长达 8-10 年甚至更久，在 2022 年油烟机零售量首次低于 2000 万台后，其实已经标志着新增需求已经明显萎缩。
在这种情况下，行业很容易走上以价换量的道路，尤其经济逆周期的时候消费者本就对高端产品不太感冒。
但是对老板电器，放弃走了这么多年的高端路线并不现实，只能寄希望于 AI 赋能的故事，可以维持住品牌调性和溢价。老板电器不仅推出了 AI 烟灶联动系统，还发布了全球首个烹饪 AI 大模型"食神"。
老板电器对人工智能寄予厚望
类似的事情方太也在做，推出了 Healthy CookingGPT 系统，通过私有化部署 DeepSeek-R1 大模型，实现食材识别、健康菜谱推荐、烹饪曲线自动调节等功能，将厨电从工具升级为"家庭健康管理师"。
只不过，大部分消费者恐怕并不会因此换掉旧设备——大多数人仍视厨电为功能型产品，并不愿意为" AI 溢价"买单，动辄支付 2 万元左右的套价，得到的却是冰箱升降屏、AI 菜谱推荐等鸡肋的功能。
这也是老板、方太这几年企业战略的尴尬之处：高端形象的打造始终差一口气，更难以真正探索出智能化的道路来，风险就是只能继续在同质化竞争中搏杀。
动荡
即便是对于老板电器、方太、华帝这样多年的龙头厨电企业来说，今年也会是需要调整策略、精研产品、严阵以待未来不确定性的一年，更别提那些体量较小、产品并非刚需的小家电企业了。
国补是在透支未来两三年的厨电消费需求，而不是真的创造了那么多需求，这相当于是一个行业的短期利好因素，中长期利空因素。
数据显示，2025Q1 的消费者信心指数平均值为 98.70，低于 2024 年同期水平，表明政策的刺激效应正在减弱。到了 Q2，消费者信心指数略有回升，达到 99.50，但仍远低于政策实施前的峰值。
这说明政策的实施虽然带来了一定的提振效果，但其作用被外部经济环境的不利因素所抵消。此外，国补政策作为重要的政策工具，也不可能长期、连续实施。
业内去年就分析过，有不少消费者是因为国补将原计划 2025 年的厨电购置提前至 2024 年完成，认为这相当于透支未来 1-2 年的换新需求。
考虑到许多厨电产品的更换周期都在五年以上，这一波国补带来的销量增长结束后，行业的新增点又要去哪里找呢？
甚至，国补政策并没有利好到厨电的每个细分品类。奥维云网数据显示，2025 年 1-6 月全渠道厨房小家电整体零售额 319 亿元，同比上涨 9.3%，整体零售量 13652 万台，同比下降 1.2%，线上零售量同比下滑 0.5%。
这种销售额与销售量之间的差异，其实就意味着中高端产品在国补之下更受欢迎，也意味着行业出清小企业、杂牌的速度会更快。厨房里数量众多的小家电，很可能会是受影响比较大的细分行业，"非必要不购买"的消费趋势非常明显。
九阳股份就是一个例子，自 2021 年起，公司业绩便进入下行通道，营收从 2020 年的 112.24 亿元降至 2024 年的 88.49 亿元，净利润从 9.4 亿元暴跌至 1.22 亿元，缩水近 90%。
而且去年九阳股份的销售费用高达 15.06 亿元，同比增长 13.43%，销售费用率也随之攀升至 17.02%，研发费用率却降至 4.08%。在同质化竞争如此激烈的时候，越是没有新创意和技术壁垒的产品就越难卖出好价钱。
不过大家也确实很难想象，一台豆浆机还能进化出什么新花样。在人工智能迅猛发展的今天，比起食神大模型，大家更想要的恐怕还是家务机器人。
虽然人形机器人大概率会率先用来满足工业需求，但工业与家庭场景中需要的技术却是相通的，一有突破，普适时代很可能会比大家想象中更快到来。
例如华为云与乐聚合作推出的装载了盘古大模型的"夸父机器人"，既能适用于扫码包装、物流搬运以及沾锡工序等典型场景，又可以与智能家居设备联动，完成炒菜、扫地等常见家务。
虽然厨房场景存在智能化升级的预期聚合财富，但以厨房用具企业在消费者心目中的角色，他们拿到厨房智能化时代入场券的难度比较大，相比之下美的、海尔这样的大厂更有机会奋力一试。在这种环境下，目前主流的相关企业们谁能在这场厨房的寒冬中幸存下来，谁会最终掉队，实在是一个未知数。
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